国产助孕药迭代生逢其时

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近年来，我国人口出生率持续下降，能否扭转趋势，关键在于生育率可否得到有效提升。我国目前的辅助生殖渗透率和成功率具有很大的提升空间，造就了巨大的辅助生殖市场。在临床需求、政策、资本等多重因素的驱动下，辅助生殖赛道呈现出显著的投资价值。

辅助生殖全过程均需对应的药物进行有效的支持，因此相关药物在产业链中占有一席之地。辅助生殖类药物纳入医保支付范畴也反映出政策上的积极信号，涉及辅助生殖技术全周期的降调节药物、促排卵药物、诱发排卵药物及黄体支持药物医保均有覆盖。本文对近几年助孕药在样本医院的销售金额、平均单价、上市厂家等进行分析。

市场回暖 销售金额与数量双增

PDB数据显示，2021年，样本医院助孕药销售金额为11.69亿元，全国公立医院购药金额约41.50亿元。过去5年数据显示，2018年样本医院销售金额达最大值，为12.01亿元，比2017年增长11.8%。2019年略有下降，而2020年销售金额和销售数量分别大幅下降20.2%和21.2%，估计是受2020年初新冠疫情的影响。2021年市场有所回暖，销售金额和销售数量分别增长24.0%和11.7%，2022年上半年，同样呈现销售金额和销售数量双增长态势，同比分别增长14.2%和7.3%。

从平均单价可以看出，2017年至2022年上半年，助孕药的价格呈现逐步上升的趋势。从2017年的125.7元，递增到2022年上半年的166.4元。

产品价差高

从药品来看，2022年上半年在样本医院销售的助孕药有8个，排前三位的是重组人促卵泡激素、尿促卵泡素和促卵泡素β。前三产品在样本医院的销售金额合计超过4.94亿元，占助孕药整体销售金额比例的77.3%、销售数量的42.7%，表明前三产品在销售金额中占主要份额。单价最高的是促卵泡素β制剂的872.72元，单价最低的是氯米芬制剂的3.22元。

外企较强势

从企业来看，2022年上半年在样本医院有助孕药销售的厂家共13个，厂家TOP5样本医院销售金额占助孕药整体销售金额的98.9%，居绝对地位。13家企业中，9家是本土药企，4家是外资药企。本土药企在样本医院的助孕药销售金额占比为34.8%，外资药企为65.2%；在销售数量上，本土药企占72.5%，外资药企占27.5%。由此不难看出，外资药企的平均单价远远超过本土药企，本土药企还有很大的赶超空间。

需求巨大 抢占高地须重研发创新

2022年1月国家统计局公布数据显示，2021年人口出生率再创新低。但三胎政策的落地，高龄人群的生育需求的增加，带来了巨大的辅助生殖需求。根据沙利文的数据，我国不孕不育的患病率在逐年提升，到2023年，我国不孕不育的人群占比将达到18.2%。以生物工程合成的性腺激素（FSH、LH、hCG）将取代过去由尿液萃取的性腺激素，从而达到完全模拟体内正常生殖生理环境。

未来，重组人促卵泡激素、重组促卵泡素β、重组人绒促性素等药物的市占率将进一步扩张，临床应用便捷的长效产品也是未来重点的研发方向。目前助孕药仍以进口产品为主，随着国内企业研发及商业拓展能力不断加强，未来有望抢占市场实现国产替代。在给药方式创新优化方面，发展出经由口服或皮肤外用仍能达到刺激排卵效果的药物，也将成为未来的另一个方向。